Bank al-Maghrib riduce il suo tasso chiave al 2,25%

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Ibapress

Il Consiglio della Banca al-Maghrib (BAM), che si è riunito martedì a Rabat, ha deciso di ridurre, per la seconda volta consecutiva e terza volta dallo scorso giugno, il tasso chiave di 25 punti base (PBS) al 2,25%.

“Data l’evoluzione pianificata dell’inflazione a livelli online con l’obiettivo di stabilità dei prezzi e al fine di rafforzare il suo sostegno all’attività economica e all’occupazione, il Consiglio ha deciso di ridurre il tasso chiave di 25 bp al 2,25%”, ha detto BAM in un comunicato stampa nella prima riunione trimestrale del 2025 del suo consiglio, sostenendo che continuerà a seguire molto vicino lo sviluppo della situazione più aggiornata.

In questa stessa prospettiva, BAM sta implementando un nuovo programma per supportare i finanziamenti bancari per le piccole imprese (VSE), con in particolare un rifinanziamento di banche che partecipano a un tasso preferenziale pari al tasso principale minore di 25 PB, informa la stessa fonte.

Questo sistema e l’impegno espresso dal settore bancario dovrebbero migliorare l’accesso al finanziamento di questa categoria di società e rafforzare il suo contributo alla creazione di posti di lavoro, sottolinea la banca centrale.

Sulla componente della trasmissione delle sue decisioni, i dati raccolti nel quarto trimestre del 2024 mostrano un calo di 35 punti base (PB) dei tassi del debitore che assegnano crediti bancari al settore non finanziario, rispetto al secondo trimestre dello stesso anno, contro una riduzione di 25 bp del tasso chiave durante lo stesso periodo, continua la stessa fonte.

Per quanto riguarda l’inflazione, dopo due anni di alti livelli, ha subito un rallentamento molto sensibile nel 2024, tornando in media allo 0,9%. Secondo le proiezioni della banca al-Maghrib, dovrebbe accelerare, pur rimanendo a livello moderato oscillando circa il 2% nei prossimi due anni.

Il suo componente sottostante è arrivato al 2,2% nel 2024 e si evolverebbe anche a circa il 2% a medio termine. Queste prospettive rimangono circondate da una forte incertezza legata in particolare, a livello esterno, alla persistenza delle tensioni geoeconomiche e alle loro implicazioni sull’inflazione globale e internamente, all’evoluzione della fornitura di prodotti agricoli.

Il consiglio ha anche osservato che le anticipazioni di inflazione rimangono ancorate, gli esperti del settore finanziario in attesa del primo trimestre del 2025 a tassi medi del 2,2% per l’orizzonte di 8 trimestri e il 2,4% per quello di 12 trimestri.

A livello nazionale, la crescita non agricola avrebbe raggiunto il 4,2% nel 2024 e dovrebbe rimanere attorno a questo livello a medio termine, principalmente estratta dallo sviluppo di investimenti nelle infrastrutture, mentre il valore aggiunto agricolo rimane dipendente dalle condizioni climatiche.

Sarebbe diminuito del 4,7% nel 2024 e dovrebbe, tenendo conto di un raccolto di cereali che avrebbe raggiunto una stima preliminare della banca al-Maghrib 35 milioni di quintali e il previsto miglioramento della produzione non cereale quest’anno prima di contrassegnare un salto del 6,1% nel 2026 sotto l’ipotesi di un ritorno di un raccolto medio di 50 milioni di calzanti.

In totale, la crescita dell’economia nazionale sarebbe stata del 3,2% nel 2024 e dovrebbe accelerare gradualmente al 3,9% quest’anno e del 4,2% nel 2026.

Sul lato dei conti esterni, le dinamiche degli scambi osservati nel 2024 dovrebbero continuare a medio termine. Le esportazioni verrebbero prelevate principalmente dalle vendite e dai derivati ​​del fosfato, che aumenterebbero del 15,2% quest’anno e dall’8,6% nel 2026 a 108,6 miliardi di dirhams (MMDH) e da quelli del settore automobilistico che avrebbero raggiunto 195 MMDH nel 2026.

Parallelamente, le importazioni sarebbero incluse in particolare dalla continuazione dell’elevata progressione delle acquisizioni di attrezzature e dall’aumento degli acquisti di beni di consumo, mentre la fattura energetica continuerebbe a scendere a 104,6 MMDH nel 2026.

Inoltre, i ricavi di viaggio continuerebbero ad espandersi per essere a quasi 125 MMDH nel 2026, mentre i trasferimenti MRE si consoliderebbero per circa 123 MMDH nello stesso anno.

Alla luce di questi sviluppi, il deficit del conto corrente si allargherebbe al 2,9% del PIL nel 2025 prima di allinearsi al 2% nel 2026. Come per le entrate degli investimenti diretti esteri, continuerebbero a migliorare, circa il 3% del PIL nel 2025 e il 3,3% nel 2026, dopo il 2,8% nel 2024.

In totale, e tenendo conto del finanziamento esterno previsto del Tesoro, le attività di riserva ufficiali si rafforzerebbero a 391,8 MMDH alla fine del 2025, quindi a 408 MMDH alla fine del 2026, rappresentando l’equivalente di 5 mesi e 5 giorni di importazioni di beni e servizi e 5 mesi e 11 giorni rispettivamente.

In termini di condizioni monetarie, la necessità di liquidità bancaria si è ridotta a 128,7 MMDH in media a gennaio e febbraio 2025, seguendo in particolare il reflusso del traffico fiduciario in relazione sostanzialmente al funzionamento volontario di regolarizzazione della situazione fiscale delle persone naturali.

Dovrebbe comunque ampliarsi a 143 MMDH alla fine del 2025 e 162 MMDH nel 2026. Da parte sua, e tenendo conto dell’evoluzione pianificata dell’attività economica e delle anticipazioni del sistema bancario, il tasso di credito nel settore non finanziario dovrebbe sperimentare una forte accelerazione, che va dal 2,6% nel 2024 al 5,9% nel 2025 al 20% nel 2026.

Per quanto riguarda il tasso di cambio effettivo effettivo, sarebbe apprezzato dello 0,8% nel 2025 prima di conoscere una quasi-stabilità nel 2026, la valutazione nominale del Dirham deve essere compensata dalla differenza tra l’inflazione domestica e quella dei principali partner e concorrenti commerciali.

Sull’aspetto delle finanze pubbliche, l’anno 2024 ha registrato un miglioramento del 15,3% dei ricavi ordinari, in particolare portati dalla notevole prestazione delle entrate fiscali.

Parallelamente, le spese complessive sono aumentate del 6,5%, riflettendo l’aumento di beni e servizi e spese di investimento.

Dati questi risultati, i dati della legge finanziaria del 2025 e della programmazione del bilancio triennale del 2025-2027, il deficit di bilancio al di fuori della vendita di partecipazioni statali dovrebbe, secondo le proiezioni della banca al-Maghrib, illumina gradualmente, tornando dal 4,1% del PIL nel 2024 al 3,9% nel 2025 e 3,6% nel 2026.